​万亿险资最新重仓股出炉，加仓500多只A股，中国人寿重“喝”茅台

万亿险资最新重仓股出炉，加仓500多只A股，中国人寿重“喝”茅台

本文来源：时代周报 作者：何秀兰

编者按：" 耐心资本 " 既是二级市场的风向标，更是资本市场的压舱石。如今，上市公司一季报悉数披露完毕，社保基金、险企和外资青睐哪些个股？作为长期低估值板块，大金融股一季度涨幅突出，高股息、高分红个股仍是社保基金、险资等长期投资者的心头好。

随着 A 股一季报披露落幕，险资最新持仓情况浮出水面，在市场跌宕起伏的一季度，作为 " 耐心资本 " 的险资对 A 股的配置强度环比提升。

时代周报记者根据 wind 数据统计，截至今年一季度末，险资合计现身 A 股 755 只股票的前十大流通股东榜单，合计持仓数量超 890 亿股，环比增加近 45 亿股；合计持仓市值达 1.19 万亿元，环比增加超 900 亿元。若剔除中国人寿保险集团持股中国人寿、中国平安集团持股中国平安的影响后，险资持仓市值为 6296 亿元。

从行业分布来看，险资第一大重仓行业为非银金融，持股市值接近 5669 亿元，主要是中国人寿保险集团持有中国人寿的市值超 5507 亿元所致。第二大重仓行业是银行，持股市值超 3528 亿元，依旧青睐配置高股息股票。此外，险资在通信、房地产、电信服务、汽车与汽车零部件、食品饮料等行业持股市值均超百亿元。

据 wind 数据统计，今年一季度，在前述 755 只个股中，超 500 只个股获险资加配，其中，增持了约 220 只个股，新进成为约 290 只个股的前十大流通股东。险资整体加配了银行、电子、电信服务、材料、食品饮料等板块，而减配了资源品相关板块。值得一提的是，中国人寿旗下产品今年一季度加仓贵州茅台，重返茅台前十大股东行列，持股市值超 90 亿元。

中国人寿相关人士对时代周报记者称，公司在高股息股票领域已有相当规模的投资，未来公司将继续重视高股息股票策略。同时，中国人寿将构建均衡且分散的高股息股票组合，不仅追求股息收益，还致力于实现一定的增值收益。

偏爱高息股，重仓银行股

银行股作为高股息、高分红的代表，历来是险资的重点配置对象。

剔除掉中国人寿和中国平安后，险资持仓市值最高的行业是银行业。一季度保险资金现身 18 只银行股的前十大流通股东，包括平安银行、工商银行、中国银行、招商银行等，其中，险资新进成为建设银行和浙商银行的前十大股东。截至一季度末，险资合计持有银行股市值超 3500 亿元，占实际持仓市值超 56%。

在险资持仓市值排名前十的个股中，银行股占据了 7 席之地，分别为平安银行、招商银行、浦发银行、民生银行、华夏银行、兴业银行、邮储银行；其余 3 家为长江电力、中国联通和贵州茅台。

险资持有平安银行股票的市值居银行股首位，中国平安集团、平安人寿、和谐健康万能产品合计持仓市值为 1189 亿元；紧随其后的是招商银行，和谐健康保险普通保险产品和大家人寿万能产品合计持仓市值为 614 亿元。此外，华夏银行、民生银行、浦发银行、兴业银行等银行股，险资合计持仓市值也超过百亿元。

值得一提的是，在保险资金重仓的银行股中，沪农商行涨势最佳，年初至今涨幅超过 27%。同时，招商银行、北京银行、南京银行、浙商银行、华夏银行的涨幅比较靠前，年初至今的涨幅均超过 15%。

华泰证券研报显示，持仓结构上，与公募基金相比，2024 年一季度险资在非银行金融、银行的配置强度相对较高，而在电子、医药、食品饮料、电力设备及新能源等板块的配置强度相对较低，表明险资对低估值、高股息、偏价值的板块较为偏好，这也与险资的负债属性相匹配。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对时代周报记者分析称，银行作为国民经济的重要支柱，其稳定性较强，且能够提供稳定的股息回报，符合险资稳健投资的理念。其次，在当前的经济环境下，低估值、高股息的资产具有相对较高的安全边际，能够为险资提供更加可靠的投资回报。

值得注意的是，险资持仓市值较高的上市公司多为行业龙头企业，如材料行业的中国铝业、南玻 A，公用事业行业的长江电力、中国核电等，在食品饮料行业则重仓贵州茅台、五粮液、伊利股份等，相关股票普遍具有经营和分红稳定、股息较高的特点。

中国金融智库特邀研究员余丰慧对时代周报记者表示，保险资金具有长期稳定的特点，通常采取长期价值投资策略，侧重于基本面分析，选择具有稳定盈利能力、良好现金流和成长潜力的公司进行投资，而非短期的市场波动套利。

" 行业分散与精选个股也是险资重要的投资策略，险资会根据经济周期、行业发展趋势及政策导向，进行行业分散投资，同时精选行业内优质个股，以进一步分散风险并捕捉增长机会。" 余丰慧称。

加配约 510 只个股，国寿重返茅台前十大股东

今年一季度，A 股市场跌宕起伏，经历了 1 月的非理性下跌，2 月的强势反弹，上证指数重新站上 3000 点。一季度险资加配了约 510 只个股，从其持股变动来看，也可一窥其调仓思路。

整体而言，险资一季度加配了银行、电信服务、材料、食品饮料等板块，而减配了资源品相关板块。

从险资持仓比重较高的银行板块来看，虽然在银行股个股的持仓上 " 有增有减 "，但整体而言配置强度环比提升。数据显示，一季度险资对银行股持仓数量环比增加近 12 亿股，持仓市值环比上升近 370 亿元。

险资加仓了不少银行股，其中，长城人寿增持无锡银行 4649 万股，期末持仓市值近 8 亿元；信泰人寿增持北京银行 3.56 亿股，期末持仓市值超 56 亿元，成为该行第 4 大流通股东；信泰人寿还新进成为浙商银行第七大股东，持有 7.71 亿股，期末持仓市值超 23 亿元；华夏人寿则新进成为建设银行的十大股东之一，持有 1.7 亿股，期末持仓市值接近 12 亿元。

在减持银行股方面，阳光人寿减持北京银行 1.3 亿股，和谐健康减持工商银行 1030 万股，新华保险则减持邮储银行 2220 万股。

数据来源：wind，时代周报记者制表

此外，险资在原有持股的基础上，今年一季度还加大对材料、技术硬件与设备、通信服务、食品饮料等行业股的投资力度。约 220 只个股获险资增持。其中，13 只个股的增持幅度超过 1000 万股，如长城人寿增持广东建工 1.56 亿股，中国人寿分别增持中国电信和中国建筑 0.98 亿股、0.61 亿股。

据时代周报记者统计，一季度险资新增重仓股约 290 只，其中对 130 只个股的期末持股市值超过亿元。险资新进前十大流通股东的个股中，不乏知名大盘股，贵州茅台、浙商银行、中国电信、陕西煤业、建设银行、立迅精密等个股，险资期末持股市值均超过 10 亿元。

值得一提的是，去年四季度，" 中国人寿 - 传统 - 普通保险产品 " 退出贵州茅台前十大股东后，今年一季度又加仓，截至一季度末，持有贵州茅台 534.44 万股，持仓市值 91.01 亿元，位列第 9 大股东。

一季度，中国人寿旗下保险产品还增持了伊利股份、青岛啤酒、五粮液、泸州老窖、重庆啤酒等食品饮料行业的重要个股。其中，一季度对伊利股份增持 0.42 亿股，一季度末持仓市值为 33.26 亿元。

在减持方面，险资减持较多的是资源品、房地产等行业股，有 16 只个股被险资减持超过 1000 万股。其中，中国人寿对中国石化减持 1.52 亿股，对中国外运减持 0.61 亿股，对中国铝业减持 0.29 亿股。此外，大家人寿也对金融街减持了 0.28 亿股。

" 未来，中国人寿将构建均衡且分散的高股息股票组合，坚持分散化配置，并加强主动管理。公司不仅追求股息收益，还致力于实现一定的增值收益，以降低收益波动、保障资产增值、提升偿付能力，从而在整体上发挥积极作用。" 中国人寿相关人士对时代周报记者称。