​餐饮业穿越风暴：负重前行，机遇仍在

餐饮业穿越风暴：负重前行，机遇仍在

八月底，《经济观察报》援引北京统计局针对规上餐饮企业的调查，利润暴跌 88.8% 的数字迅速成为话题中心。

餐饮生意向来利薄，唱衰容易引起共鸣。但拆分北京的数据来看，北京餐饮利润的下降主要是在一季度（亏损 4.54 亿元），上半年盈利 1.8 亿元，这意味着二季度盈利 6.34 亿元。

事实上，抛开 " 北京 "、" 一季度 " 和 " 规模以上 " 等口径，按照国家统计局的口径，今年 1-7 月全国餐饮收入同比增长 7.1%，仍是拉动消费的主力。1-7 月，江西省限额以上餐饮收入同比增长 12.1%，上半年四川、云南餐饮收入同比增长 11%、11.5%，河南、山东、福建等省份也实现了明显增长。

餐饮企业的三大成本项里，房租和人力成本每年固定上涨；另一方面，经过多年心照不宣的涨价，今年以来，诸多连锁餐饮都遇到了客单价下滑的问题。此消彼长以及重压之下，关于餐饮业经营的讨论甚嚣尘上。

在大盘稳定的前提下，餐饮业的面貌正在重塑。过去几年，餐饮业在一线城市的主旋律是从街边搬到购物中心，用更高的房租换来更大的客流量，与之对应的是房租的水涨船高。但今年以来，许多餐饮龙头普遍遇到了客单价下滑的问题，此消彼长之下利润受损。

但同一时期，在下沉市场布局更广的餐饮企业反而逆势上涨，百胜和瑞幸超预期的财报便是典型。相比 " 下滑 "，更贴切的形容可能是 " 分化 "。

而在这种分化的语境中，餐饮业对经营模式的探索也在悄然改变。

背不动的大山

2020 年，海底捞的翻台率因为疫情原因大幅下降，现金流充足的行业龙头海底捞开始对物业 " 抄底 "，门店数量在 2020 年达到 1205 家，相比 2019 年猛增了 68.3%。

当时，海底捞扩张的重心集中在中小城市，这些地方品牌化连锁餐饮企业少，消费能力也不如大城市，同时，中小商户抗风险能力也比较差，疫情影响下，大量的黄金地段空出，给了海底捞抄底的机会。

2021 年，海底捞继续扩张在三线及以下城市的店面数量，由 2019 年的 194 家暴增到 2021 年的 559 家。

与之对应，门店数量同比大幅的同时，海底捞同期的物业租金及相关开支却从 2.4 亿元下降到了 2.36 亿元，开店成本确实下滑了不少。

虽然由于错判疫情反复，抄底低价物业的海底捞遭到当头一击，但从经营角度看，趁着房租下滑签长约这个动作本身没有问题。

房租、人工、原材料是餐饮企业的三大固定成本，新开门店经营不及预期，刚性支出又无法裁剪，就会造成亏损。类比酒店行业，无论客房是不是卖了出去，房租都要支付。固定成本占比过高，收入的小幅变动便会让利润产生巨大动荡。

而低房租可以降低经营杠杆，因此收入对利润影响同步减轻，即使新开门店生意不及预期，新开的门店并不会导致整体门店大幅下降。只可惜疫情断断续续三年，反而导致巨额亏损，餐饮老兵张勇被迫离任 CEO。

除去疫情期间的让利因素，国内一二线城市购物中心的房租一直在增长，是餐饮业诸多变化的核心因素。

2016 年后，轰轰烈烈的新消费运动加剧了大城市黄金地段资源的稀缺性。在这之前，大型购物中心的餐饮类目多以正餐为主，但伴随诸多细分业态被 " 新消费化 "，购物中心面积的扩张明显追不上连锁餐饮的门店扩张。

最典型的是奶茶，喜茶这类新式茶饮不仅改变了产品的形态，同时也把门店开进了购物中心，取代了 DQ 和哈根达斯。此后，拉面馆、快餐店无一例外都往购物中心挤。

最后，餐饮品牌化及连锁化带来的商超资源紧缺。海底捞刚出道时，抢商超地盘还局限在正餐，但随着连锁经营的风越刮越盛，原本盘踞在临界的奶茶、快餐店，为了提高身价都在往商场挤，以至于商场建设脚步一直跟不上连锁品牌的扩张步伐。

那么，连锁品牌想要拿下好点位，依然必须直面高昂的房租成本，并承担更高的经营风险。

中小商家的问题也同样严峻，虽然这类商家不需要购物中心的客流，但受限于品牌知名度，溢价和创收能力并不高，更重要的是风险敞口更大。

对大量以个体户为主的中小商家来说，门店房租绝对值不高，但不少门店房租占月营业额达 30%-40% [ 2 ] ，网络上流传诸多给房东打工的段子，根源就在于此。

连锁餐饮门店成百上千，即使小部分门店亏损，剩余的大多数还是能将利润拉回正轨。中小商家以夫妻老婆店为主，即使有分店，通常整体规模在两位数以下，因此任意一家门店遇到困难，都会让整个局面陷入被动。

总结而言，不论是连锁品牌还是中小商家，都有自己一本难念的经，但相同的是他们都在殚精竭虑寻出路，挤利润。

含蓄的扩张

2021 年，海底捞如日中天，全国券商分析师不眠不休写起研报，帮海底捞测算营收的天花板。

按照各路券商的测算，海底捞在中国大陆的门店上限可以达到 4000-5000 家，即便最悲观的预测，海底捞也能开出 3100 家门店。但此后三年，海底捞在中国大陆只新增了 14 家门店，一共 1343 家，辜负了各位分析师的期待。

如果以目前年增 5 家的增速算，哪怕达到 3100 家的最悲观预期，也需要 354 年。

抛开分析师的水平不论，" 能开多少店 " 被广泛讨论背景是——门店数量决定身价高低。

餐饮是一个利润非常微薄的行业，除去三大成本，再算上税费、固定资产折旧与其他损耗，利润率大多在 10% 以下。

连锁餐饮的核心是利用规模效应，压缩上游成本，扩大利润规模。老乡鸡的产业版图从门店一路延伸到了养鸡场，就是为了压缩原材料成本。在这个语境下，门店规模不仅关乎利润规模，也意味着供应链成本的压缩空间。

另一方面，无论火锅、拉面还是快餐，连锁餐饮估值核心都紧扣 " 单店指标 × 门店数量 "。一旦单店模型跑通，估值多高，取决于门店有多少。

衡量单店模型的指标有很多，最有名的是翻台率，原因在于它足够的简单和普世，可以做到跨公司观测一家餐企的边际效益，而其外在表现又是能引发传播效应的排队等号，是资本市场的最爱。加华资本投老乡鸡时，700 多家门店只有 15 亿估值。等老乡鸡的门店扩展到 1000 多家时，估值飙到了 178 亿 [ 3 ] 。

一些餐厅热衷于播放高分贝的流行音乐，不是店长艺术品位有限，是在委婉提醒你吃完赶紧走人，不要影响翻台率。

尽管种种因素延缓了扩店速度，但连锁餐饮始终有足够的扩张动机。事实上，尽管房租和人力成本在提高，但很多餐饮企业并没有停下扩张的脚步，而是换成了开店之外的方式：

（1）延长营业时间。海底捞翻台率碾压同行，很大原因是它几乎是唯一能做到全天候开店的品牌，吸纳了那些 " 看完演唱会凌晨 2 点想吃火锅 " 的客流，在火锅这个业态里几乎绝无仅有。

有了榜样的力量，同行们抄起作业比谁都快。连锁酒馆 COMMUNE 原本晚上七八点才开门，只做夜猫子的生意。现在中午 11 点就揽客，兼做卖披萨的打工人饭馆，营业时长从 7 小时延到 11-18 小时 [ 4 ] 。

（2）拓展新业态。比如只做外卖的卫星店，门店即厨房，从打扫、接单到出餐，只要一两个人。相比堂食店，门店面积大幅缩水，成本压缩立竿见影。

而通过堂食店的品牌效应，卫星店可以用更低的定价，将消费者的外卖订单 " 分流 " 给卫星店。虽然本质上是厨房，但毕竟有品牌的标准化品控做保障，精致穷鬼也能吃个安全放心。

（3）拓品类和渠道。不论海底捞最近做的炸鸡、烤肉子品牌，瑞幸借 " 轻轻茉莉 " 进军奶茶界，还是太二和大董烤鸭做预制菜卖进山姆，都是沿用 " 扩品类 "" 扩渠道 " 的办法，提高市场空间。

尽管形式有所差异，但其内核都是在不增加门店规模的前提下提高单店经营效率，将扩大经营风险的固定成本占比压缩到最低。

在 "70% 商户人均客单价不过百 " 的环境下，面对预期的不确定性，餐饮企业的开店计划必然慎之又慎。一旦关店，不仅人员需要重新分流，按年摊销的装修成本等开支也得一次性计提。2021 年海底捞巨亏 41.6 亿，帮凶之一就是关店一次性计提的装修损失。

而当不断上涨的成本开始挑战餐饮业多年以来奉行的经营逻辑是，外卖平台在期间扮演的角色，也需要重新审视。

办法总比困难多

2021 年 2 月，有 " 中国餐饮 F4" 之称的木屋烧烤创始人隋政军公开表示：" 将全线关闭外卖，只做堂食 [ 5 ] 。"

隋政军的心路历程无从考证，但过去 3 年，木屋烧烤新增的 340 家门店里，超过三分之一都是以外卖订单为主的卫星店，外卖袋子上写着 " 跟堂食一样好吃 "。

实际上，并非所有餐厅都做外卖生意。比如一些高端餐厅主打食材的稀缺和新鲜，或是经营工艺和造型复杂的功夫菜，外卖反而会破坏自身的品牌形象。

另一类是位于低线城市的少数夫妻老婆店，这类商户的特征非常明显：只做拉面、胡辣汤、水煎包等单品，或者是相对日常的家常菜。这类小店摊位在菜市场或街边，租金低廉，主要靠实惠、好吃吸引线下客流，若懂得如何做线上，自然也能带来一部分的增量。

对于这些小商家来说，做外卖虽然是增量，但是投入力度和考量完全不同，这也决定了商家的经营重心是在线上还是线下。有些线上经营得好的商家，甚至会依赖线上带来的辐射效应，选择相对偏僻的门店，减少租金、装修等成本，转而主攻线上。

但不少商家一边做外卖一边吐槽的原因是，外卖平台一般有几个点的佣金，若客单价低则会觉得赚得不多。但线下的房租、人力是看得见、动不了的成本大头，对于他们来说，线上这部分的增量，他们不做可能被其他人抢走。

归根结底，谁会做亏本生意呢？

在中国餐饮市场，这两类商户始终是少数。对绝大多数餐厅来说，外卖有效的延伸了其经营半径，做与不做归根结底是个算账和精力平衡问题。

外卖深度参与餐饮业发展的时期，其对应的消费场景已经从单纯的 " 堂食的外卖化 "，变成了基于外卖的新的消费场景。

当下 " 社交聚餐去堂食、单人 solo 吃外卖 " 已成为都市白领们心照不宣秘密，背后是餐饮消费场景的分化。最典型的案例是，大部分餐厅都会开发针对外卖场景的小份菜。早在 2021 年，外卖渗透率超过了 50%，与网络游戏旗鼓相当 [ 6 ] 。

与之对应，门店需承担的角色更加多元，不少餐厅开始单独做外卖套餐。西贝就在店里设了小小的外卖档口，出 " 面筋 + 肉夹馍 " 等单人餐。去年，外卖占西贝收入近三分之一，为它带来了 20 亿元的营收增量。

所以，木屋烧烤虽然表示打包影响口感，但面对外卖贡献的利润增量，依然大开卫星店，主动投怀送抱。

按美团的统计口径，一家卫星店仅需 8 — 10 个月就能回本 [ 4 ] 。直到今年 6 月，国内 50 多个品牌猛开近 600 家卫星店 [ 7 ] ，其中不乏海底捞、太二酸菜鱼、老乡鸡等明星选手。

说到底，连锁餐饮这一系列变化，都可以概括为 " 缩小风险敞口 "，这个过程中，外卖平台也从配角，变成平抑经营波动的关键角色。

所谓预制菜大行其道，菜单越做越薄，花活越来越多，本质上都是连锁餐饮行业面对日益高涨的刚性成本，倒逼之下的商业 " 创新 "。

从 " 红高粱 " 创始人乔赢的那本《我挑战了麦当劳》开始，以标准化闻名的麦当劳就成了中国连锁餐饮的榜样。近几年声名鹊起的连锁餐饮品牌，把从爆品策略、缩减 SKU，到店内工序简化、服务自助化等手段，基本都用了一遍。

但麦当劳的成功可能也在于，它首先是个地主。

[ 1 ]  北京餐饮业 " 利润骤降 "？业内人士：二季度利润已转正，行业进入调整期

[ 2 ]  2023 年中国餐饮年度报告，中国饭店协会

[ 3 ]  对谈五位消费基金创始人：人来人往，消费永远有机会，晚点 Latepost

[ 4 ]  新式酒馆，不如叫新式餐馆，有数 DataVison

[ 5 ]  木屋烧烤隋政军：停掉一切折扣！拒绝促销活动，红餐网

[ 6 ]  2024，这 10 个品牌的外卖策略，值得所有想要营收翻倍的餐饮人看一遍，蒜头外卖运营课堂

[ 7 ]  1 平米即可开店？" 压缩 " 店面、提坪效、降房租成品牌餐饮们开店新思路，凤凰网财经

作者：严张攀 / 黄茜琳

编辑：李墨天

视觉设计：疏睿

责任编辑：李墨天